近日，記者走訪了上海的幾家白酒銷售企業發現，6月19日瀘州老窖宣布國窖1573上調線上銷售價格至1099元，6月25日，洋河股份也對外發布漲價消息，7月1日起全線上調商品出廠價和零售價。

今年1月份，茅臺上調了終端銷售價格上限，飛天茅臺的終端限價由1299元/瓶上漲到1499元，五糧液緊隨其后，公告宣布上調終端零售指導價，52度五糧液從969元上調至1099元，上半年各大白酒企業也紛紛上調了終端銷售價格。

煙酒店店主：一瓶漲了幾十塊錢，現在五糧液九百多元，茅臺一千八百多元。我們也跟著漲了，因為這個價格變動比較大。

購酒網萬達實體門店店長趙雯：比如洋河夢3，去年的實際成交價大概在480(元/瓶)，今年，單瓶提升了40塊錢528(元/瓶)的成交價。比如水井坊的臻釀8號，去年實際成交價在330(元/瓶)，今年達到了369(元/瓶)。它的價格都有增長，區間在5%-30%之間。

記者注意到，白酒行業終端銷售價格的調整，主要集中在一線白酒，中國十大白酒終端價格今年以來出現了多次的上調，進入6月后，白酒市場進入了傳統的淡季，消費者對此次白酒整體漲價的反應并不明顯。

記者在走訪中發現，今年白酒價格的上漲因素并未影響到終端銷售，加之各種促銷活動的施行，白酒市場呈現量價齊升的態勢。

酒玩家副總經理許震華：去年，整個白酒板塊的總的銷售在一百萬件左右，2018年截至今年五月份，銷量已經突破了近八十萬件。所以，2018年整年度來看肯定比去年有一個較大的提升。

白酒淡季漲價，為哪般?

白酒行業呈現出整體的復蘇，同時銷售終端也是量價齊升，有些白酒品牌甚至出現了一酒難求的狀況。

白酒行業一改2012年以來的低迷，有數據顯示，2017年中國白酒行業總規模超過6000億，同比增長14.3%。記者了解到，此輪白酒整體價格上行的重要原因，是前幾年高端白酒去庫存效果顯現，加之今年以來原材料和制造成本的逐漸上行。

白酒行業同時也整體呈現消費升級趨勢，商務及個人消費占比提升，政務消費占比下降明顯。高端酒的品牌認知度和產品優勢逐步凸顯，這也使得高端白酒的市場份額有所上升。

消費者的消費習慣逐漸向知名品牌集中，客單價也隨著市場的變化在逐步提升，這也成為此次高端白酒上調售價重要原因。

知名品牌酒企借以品牌優勢逐步擠壓中小酒企市場份額，白酒行業結構升級、平均價位上移。對中小酒企而言，由于缺乏品牌知名度不敢提價，卻面臨著原料成本、人工成本的包材成本的上漲，在雙重壓力下，白酒行業將面臨新一輪洗牌。

國泰君安研究所高級市場分析師蘇徽認為，這體現的是一種居民消費的提升，包括人均GDP的提升所帶動的消費升級。以前我們可能喝中低端的，一二百塊錢的酒，但是現在我們不斷地向中高端去升級，在這個背景下，大家就會去選擇一些品牌，質量更好的;

另外一方面對白酒消費來說，在中國也是一個面子消費，所以對于白酒的消費我們更愿意去看品牌。

白酒板塊，行情正酣?

從資本市場的角度來看，今年以來白酒板塊整體走強，在消費升級備受關注的大背景下，市場對白酒板塊反應依然熱度不減。

今年以來，中證白酒指數漲幅為7.41%，遠高于大盤指數漲幅，截至前一交易日，貴州茅臺的整體漲幅為6.35%，白酒板塊漲幅最大的前三位為今世緣，古井貢酒，口子窖，漲幅分別為48.9%，36.7%和33.4%。

業內人士指出，由于白酒板塊整體業績確定性較強，帶動板塊整體走高。

國泰君安研究所高級市場分析師 蘇徽：整個行業業績的增速，基本上從2016年、2017年這兩年來看，已經非常明顯在加快。

應該說整個行業的復蘇是一個大的背景，其實整個市場對偏消費的板塊，包括消費里面的這些龍頭公司還是比較看好的，對于消費來說，應該還是整個下半年的一個投資主線。

截至前一交易日，白酒板塊市值排名前三為分別為貴州茅臺總市值為9188億，五糧液總市值為2950億，洋河股份總市值為1983億。

據一季報顯示，19家白酒上市企業總體市盈率較高，市盈率的中位數為29.9倍，其中市盈率前三位為金種子酒387倍，水井坊67.7倍，老白干酒67.5倍，貴州茅臺的市盈率為31.1倍。

國泰君安研究所高級市場分析師蘇徽：機構的持倉比例越來越高，在持股的集中度不斷提高的時候，對股價的上漲是一種限制。從性價比來講，可能這種超一線的品種再進一步往上走的空間就會變得越來越小。

從歷史上來看，一線白酒的估值市盈率的高點也就是25-30倍左右，現在一線的這些白酒走到現在這個位置也是處于歷史估值的高位。從估值來講，進一步上漲的話還是有一定壓力的。

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